民国初年，上海滩出现一位红衣女侠，专杀玩弄女性的权贵和负心汉，民间称她“红侠”。没人知道她就是十年前被灭门的富商之女沈艳红。她一边复仇，一边寻找当年背叛她家、导致灭门的仇人。名单上最后一个人，竟是她的青梅竹马、如今的巡捕房探长顾云飞。当顾云飞奉命追捕她时，两人在雨夜对峙，当年的真相却远比想象的更加残忍而心碎。
将武侠与民国情感剧完美融合，红衣女侠的形象美艳又飒爽。打斗场面设计飘逸凌厉，旗袍造型极具东方美感。情感线饱满且充满悲剧张力，最后十五分钟的反转令人扼腕叹息，是港产武侠片的遗珠之作。
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